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RONG>昨天尽管有利好出台，大盘还是继续调整，仍然有6只个股创出新高。贵州茅台名列其一。
贵州茅台：发展潜力极佳
贵州茅台（600519）总股本39325万股，流通盘11246.95万股；2003年每股收益1.94元，2004年1-6月每股收益0.888元。
公司生产的贵州茅台酒是我国酱香型白酒的典型代表，驰名中外。独特的风格、上乘的品质及国酒的地位，使茅台在多年的市场竞争中树立了良好的品牌形象和赢得了信誉。作为国内白酒市场惟一获“绿色食品”及“有机食品”称号的天然优质白酒，贵州茅台酒系列产品深受消费者青睐，可以说是中国白酒第一品牌。贵州茅台1999年至今年产品毛利率一直维持在80%以上，净利润增长在16%-40%之间，而这种增长并不是建立在大量固定资产投资之上的，主要依靠商誉。
贵州茅台的瓶颈在生产环节而非销售环节。由于茅台酒的生产周期为5年，当年的产量5年后才能转化为销售量，所以以前贵州茅台的销售量一直得不到有效提升。但贵州茅台从1999年开始增加产量，当年生产量为6000吨，2003年为10000吨，由此可以推测，茅台的销量从2004年起将持续增长，5年内可挖拿过达到销量翻倍的增长。2003年10月，五粮液带头涨价，茅台也积极跟进，其毛利水平也可望得到提高。销量上涨和价格上升的双重效应，可能使贵州茅台将进入其历史上成长最快的阶段。
该股作为民族品牌，无形资产的价值也有相当价值。基金投资组合显示，该股是基金二季度增仓较多的个股之一，可见基金相当看好该股的潜力，与市场主力看好消费升级受益公司的观点也相吻合。该股在大盘反弹的刺激下再度启动，上周四开始加速上行，后市可继续看好。
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