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☆☆ 记者昨天获悉，曾经一度中止的张裕集团(控股000869张裕A)改制将于本月底或下月初见分晓。此次采取的是全员持股(EMBO)45％的方式，其中管理层将买进较多的股份，达到对公司的相对控股。届时，张裕将正式从一家国有控股公司变身为由企业原来的内部人员控股的民营公司。
EMBO进入收官阶段
MBO仅限于管理层收购，而EMBO则是员工也参与收购本企业的股权。根据烟台市国资局制定的产权转让新方案，改制后张裕集团股权仍然一分为三：张裕员工受让45%的产权，国外投资者占40%，烟台市政府仍保留15%的产权。
时至今日，张裕实施的EM鄄BO改制计划已经没有任何的悬念，而其职工的持股比例以及40%的国外投资者将花落谁家等改制细节无疑成为市场人士关注的焦点。对此，张裕葡萄酒股份有限公司总经理周洪江昨天接受记者电话采访时表示，张裕的改制过程的变化，企业没有主动权。
对于职工的持股比例的问题，昨天有张裕内部员工向记者透露，根据规定，公司最高管理层最高可购买1000万至2000万元的股份，以下依次为，处级80万元，副处级可买50万元左右，普通职工最多只能购买5万元的公司股份。另外还规定，员工购买的股份暂时不允许转让。对于以上数据，周洪江表示，这些根本与实际情况都不相符，但当记者追问具体股权分配时，周洪江表示，最后的细节必须等转让协议签订正式公告发布。
对于引进外资的问题，早在两年前，烟台市国资局即开始把张裕集团有限公司国有股权转让作为重点招商项目广泛推荐。去年8月，烟台市政府在香港召开新闻发布会，公布了8个对外招商的项目，其中一个项目就是，作为国有独资企业的张裕集团对外转让其在张裕A持有的部分股权。之后，百年张裕引来了众多海外投资者的垂青。但是，40%的外资究竟花落谁家始终还是个未知数。周洪江透露，与外商的谈判也一直还在进行当中，还没有最终确定。而记者从烟台国资局一位工作人员处获悉，截止到去年底，张裕集团已经与几家外资公司签订了意向书，并且不少于两家，其中法国卡斯特和美国大通公司肯定在名单之列。购买的股份要占张裕集团控股张裕A的股份的40%。张裕选择他们主要考虑国内的企业还没有实力。而借助洋品牌在国外的影响力及在国际市场的销售网络，可以提高张裕葡萄酒将来在国际市场中的占有率。
张裕改制一波三折
从管理层收购到人人有份，张裕集团在改制过程中可谓是一波三折。资料显示，2003年底烟台市国资局的改制“草案”显示，改制后张裕集团股权将一分为三，11名高管持股30%，151名中层持股25%，其他职工或者投资者持股45%。其中，“投资者”主要是外企。但从2003年至今，烟台市国资局与多个外资企业有过接触，但“跨国婚姻”却始终没能谈成。
2004年4月，张裕向内部员工出让股份的行动、市场上一度爆炒的MBO(管理层收购)曾被管理层紧急叫停。有专家说，中断的一个重要原因很可能是管理层持股比例过高，因为按照“草案”，高层和中层共持股55%，是绝对控股。
2004年7月，张裕采用EMBO模式，即所谓员工购买股权“人人有份，绝不落空”，改制得以继续进行。
改制方式受多方质疑
今年著名的经济学家郎咸平教授的一席“MBO是掠夺国有资产最好的办法”的言论，引爆了对国有企业改革方向与路径的一次大规模讨论。于是，一些公司一度搁浅的MBO计划以EMBO形式展开了。在这样的背景下，张裕EMBO的改制方式也受到了多方质疑。
记者从张裕公司内部获悉，在本轮改制进程中，张裕内部员工都对这一即将当家做主人的持股方式表现出了浓厚的兴趣，普遍希望能尽量多地购买公司股份。但有个别职工表现出了排斥，只是敢怒而不敢言。有内部员工最近表示，公司发展到今天地位，是每个基层员工付出劳动和心血的共同结果，凭什么在改制时高层要占掉整个公司的大部分股权，再说，规定中集团高层可以购买1000万~2000万元的股份，他们的这笔钱是从何而来？他们的手头为什么会有如此多的资金？
燕京华侨大学校长、知名经济学家华生教授在接受记者采访以时表示，EMBO即职工也参与收购本企业在国际上一般不予推荐。因为平均主义的职工入股并不能解决动力问题，尤其是在企业规模稍大的情况下。首先，让职工把自己的储蓄和职业安全都放在一个篮子里，不符合现代经济保险和分散风险的原则。其次，把国有职工身份置换的“养命钱”也折算成股份投在本企业，更是危险的做法，不能提倡和推广。
一位市场分析人士说，股权过于分散，不仅会加大企业的决策成本和运作成本。会增长很多不透明的关联交易。此外，如果真如眼下公开的比例进行分[1] [2] 下一页
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 网友评论：张裕改制欲开EMBO先河（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！） |
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