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☆ 张裕改制事到如今，已是满城风雨。而在此事上，当事者似乎忽略了张裕的品牌地位和影响力，此举所引发的轩然大波也恐怕为当事者始料不及。
“我可以负责任地说，我们并没有像媒体所猜测的那样……一些媒体提出的数字是不正确的。至于正确的应该是怎样的，我暂时不能多说。”2月20日晚，张裕集团副总经理孙健对记者表示。据孙健透露，张裕改制的主导者一直是烟台市国资局，而国资局方面将在近期针对沸沸扬扬的改制事件向外界做一个回应。
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从去年11月起，由张裕内部人参与设立的公司接手张裕集团部分股权。消息一出，业界哗然。张裕由此被指以进行“曲线MBO”或EMBO(员工和管理层收购)，这在日益严格的监管机制下显得颇为突兀。恰在此时，伊利高管因MBO事发，加之国资委对MBO政策有收紧的舆论，这一切均使得张裕改制非议重重。然而在漫天质疑声中，张裕方面及烟台市国资部门却选择了沉默。
“政府告诉我们，不能对此事说三道四。”张裕集团一位管理层对记者表示。与之对应的是，张裕多位高管在接受记者采访时均以烟台市国资局作为挡箭牌———主角是政府，我们集团在此事中并不具备支配地位。上述张裕人士私下对记者表示：“即使有事，也肯定是国资局出问题，而不可能是我们，因为改制方案都是国资局拿出来的。”
内部人控制已成定局
“内部改制这一块，已经定下来了。具体怎么改，烟台市国资局就可以批。”2月20日，张裕集团一位内部人士告诉记者。
张裕集团的改制经历了一波三折，最终执行的方案是：第一步，向烟台裕华投资发展有限公司(下称烟台裕华)转让张裕集团45%股权，转让金额为38799.51万元；第二步是向两家国外投资者分别转让33%和10%的股权，烟台市国资局持有余下12%的股权。这其中，烟台裕华为张裕员工及管理层持股的公司。
在进行第一步操作的时候，一来当时没有涉及到外资，二来当时国资局依然居控股地位(55%股权)，因此在程序上相对便利。而当第二步操作(向外资转让43%股权)完成时，烟台裕华便成了事实上的单一最大股东。这其中的节奏和步骤，改制当事者拿捏得十分到位。
资料显示，烟台裕华成立于2004年10月28日，注册资本38799.51万元，恰为收购45%股权所需的资金额。
烟台裕华的出资人为张裕46名职工和两家企业法人。46名职工出资占注册资本的37.8%；两个企业法人分别为烟台裕盛投资发展有限公司(下称烟台裕盛)和中诚信托投资有限公司，二者分别占烟台裕华注册资本的17.2%和45%。
烟台裕盛成立于2004年10月27日，由26名自然人出资设立，注册资本6733.3万元，法人代表是现任张裕集团副总经理孙健。其中，张裕高管人员共14人出资占注册资本的64%，12名中层骨干出资占注册资本的36%。
由此看来，烟台裕华的股东背景中除中诚信托外，均为张裕内部人士。而分析人士认为，中诚信托在其中扮演的角色应该是为张裕管理层融资和代持股份。记者电话采访张裕集团副董事长、张裕股份公司总经理周洪江时，他承认“中诚信托目前没有在我们的董事会里占有席位。”而依常理，假如中诚信托进行正常的股权投资，理应向公司董事会派驻董事。
2月17日，张裕股份公司发布公告称，张裕集团的控股股东烟台市国资局已与意大利意利瓦公司签署了《股权转让协议》，拟出售其持有的张裕集团33%的国有产权。此外，另一个10%股权的外资买家仍待进一步确定。如此一来，张裕内部人、外资和国资的持股比例便成为了45：43：12。这一方面表示百年民族品牌张裕最终被民营化，另一方面，政府仍保留了张裕12%的股权，比例虽小，但在民营资本与外资持股比例接近的情况下具备重要意义：一旦今后张裕股权结构变化导致失控，这12%的股权将可影响企业走向及性质。
值得注意的是，张裕集团售于意利瓦公司33%的股权并不仅仅意味着引进了投资者，也同时意味着烟台裕华成为了张裕集团的实际控制方。况且，意利瓦公司实力并不强劲，2003年营业额仅2.27亿欧元，其整个集团仅有员工774人，大大低于张裕集团的4000余人。这样的力量对比将有利于目前的张裕管理层对公司的控制。
改制悬疑仍难明朗
张裕集团由纯粹的国有企业到民营化进而国际化，烟台市国资部门只用了3个月的时间。但在如此高的效率背后，却存有不少尚未明确之处。
根据张裕对外资的转让协议，3[1] [2] 下一页
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 网友评论：“改制门”事件扑朔迷离 张裕有口不辩仍难明朗（只显示最新10条。评论内容只代表网友观点，与本站立场无关！） |
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